商汤集团股份有限公司（“商汤集团”或“公司”，股份代号：0020.HK）刚刚发布2026年上半年业绩。报告期内，集团实现收入人民币29.1亿元，同比增长23.4%；毛利12.1亿元，同比增长32.9%；毛利率为41.4%，同比提升2.9个百分点。集团首次披露经常性收入（Recurring Revenue）11.4亿元，占比39.3%，并首次按国际财务报告准则（IFRS）实现盈利人民币6.2亿元。
其中，生成式AI收入23.3亿元，占集团收入近80%；海外业务收入同比增长127%，远高于集团整体增速。在收入、毛利健康增长的同时，集团持续提升经营效率，主营业务亏损进一步大幅收窄，按非国际财务报告准则（Non-IFRS）计量的调整后净亏损为3.9亿，同比大幅收窄67.3%。集团持续加速AI能力的规模化商用，并以“一套模型、一座Token（词元）工厂、一套智能体管控系统”（“三个一”体系）为核心，推动AI能力迈向完成端对端任务，转化为规模化商业价值。
商汤董事长兼首席执行官徐立表示：“商汤构建的‘一套模型、一座 Token 工厂、一套智能体管控系统’核心能力体系，用一套模型实现持续提升智能上限的路径；持续用基础设施和优化能力降低Token 成本，提高成本定价能力；以智能体深度融入企业与个人工作流，形成结果交付能力。这套体系赋能商汤超越单纯价格竞争，凭借差异化的技术与服务，开创可持续商业价值，同时扩大用户基础，带动经常性收入增长，为集团业务的高质量发展奠定坚实基础。”
从算力供给升级为规模化智能生产
商汤今年密集发布多款模型，覆盖原生多模态统一、视觉感知与推理、可控生成、长程智能体、空间智能与物理世界模型等方向，包括 NEO-Unify 架构、SenseNova U1、U1.5、U1.5-Lite、SenseNova Vision、办公场景的多模态智能体SenseNova 6.8-Flash-Lite、内容创作模型SenseNova U1-Pro、空间智能模型SenseNova SI-8B，以及与大晓机器人联合开发的 Kairos 3.1世界模型。上述模型在多项核心基准上对标并持平或超越 Gemini、GPT、DeepSeek 等国际领先模型；其中U1系列开源不到四个月，三个项目GitHub累计获超1.1万星标。
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商汤大装置正在升级为生产型 Token 工厂，通过模型与基础设施联合优化，以及模型适配、推理优化、异构调度、能源管理和全球交付能力，不仅扩大 Token 产量和降低单位成本，也持续提升 Token 所承载的推理、理解、生成和执行能力。
今年7月，商汤大装置日均Token服务量达到2.4万亿，同比增长约22倍。截至本公告发布，公司运营总算力规模达到4.8万P。
Token工厂有力支撑了商汤自身大模型技术摸高和规模化商用：针对Agent模型上下文训练速度提升2倍，图像和视频生成效率提升6倍，提升强化学习训练效率，并将集团模型从研发验证到规模化部署应用的周期缩短至1周。除服务自身模型外，Token工厂已为4家外部基础模型厂商提供服务，在AI4S、视频生成、具身智能及世界模型等高复杂度计算领域，以及城市级智能化场景中形成差异化服务能力。
此外，公司坚定推动国产算力生态建设，公司主流国产芯片MFU（模型浮点运算利用率）较芯片原厂基准水平可最高提升2.5倍；公司大模型SenseNova U1携手十余家国产芯片厂商，实现 Day 0适配。以算电协同持续降低单位智能成本，报告期内，算电协同 Agent 实现96%的负荷预测准确率，累计节约电力成本超过人民币1,200万元。每万 P 算力年碳减排量达24,000吨。
智能体加速渗透企业及个人市场
在模型与Token能力之上，商汤通过统一智能体管控系统连接模型、知识、工具和工作流，将底层AI能力转化为面向企业和个人用户的完整任务交付。
集团的智能体正加速渗透企业及个人工作流程，期内服务超过1,000家企业客户，覆盖逾20个重点行业，包括教育、政务、营销、物流、银行、保险等。办公智能体小浣熊已服务联想、平安科技、三大电信营运商、京东及麒麟软件等大型企业，总用户数同比增长超过5倍，企业用户增长超过6倍，云端月活跃用户增长接近10倍。此外，视频生成智能体 Seko单日视频产量达10,000分钟，其创作内容在社交媒体短视频平台的累计播放量估计已突破15亿次，其中10部短剧播放量分别突破1亿次。AI生产力的服务对象也正在从大型组织延伸到更小的团队和OPC，One Person Company。在个人市场，覆盖健康、财务及个人创作等场景的智能体咔皮系列，累计用户规模突破4,500万。
视觉AI持续作为集团拓展行业及海外市场的战略入口，报告期内相关业务收入为人民币5亿元，占集团收入比例约17%，业务覆盖逾20个国家及地区，累计服务海内外客户逾4,500家，老客户收入贡献率达到67%。
生态布局连接数字智能与物理智能
商汤持续布局于世界模型与具身智能、智能终端、智能医疗及芯片等前沿领域，部分AI生态估值提升带动公允价值增长，对集团首次实现IFRS口径盈利产生积极影响，是生态资产财务价值的阶段性释放。相较于短期投资回报，生态布局更重要的长期价值在于帮助集团更早进入前沿场景，持续获取真实世界的任务、数据和反馈，反哺统一多模态模型及系统级交付能力。
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商汤正深化“三个一”战略体系：以一套模型突破智能上限，拓展智能体处理复杂任务的能力；以一座Token工厂提质增效降本，提升全球交付能力；以一套智能体管控系统结合多模态模型与Token工厂，赋能AI在真实世界实现端到端落地。
展望未来，商汤将继续推动多模态智能体迭代，推进Token工厂从按Token用量迈向按任务结果计价，并深化多智能体协同在企业、个人及“一人公司”工作流程中的应用，为用户提供高效可靠的生产力。
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